¿Cómo está repercutiendo la crisis económica en Europa?

La crisis financiera se ha transmitido a la economía real por dos vías: por una reducción de la demanda americana, que principalmente afecta a Norteamérica y a los países y sectores orientados a Estados Unidos, y por un incremento de las dificultades de acceso al crédito bancario. Junto a estos factores se encuentran, además, el incremento de los precios de las materias primas y de la energía, la apreciación de las monedas fuera de la zona dólar y una fuerte competencia

Según declaraciones de Jérôme Cazes, Director General de Coface: “La 5ª crisis de crédito registrada desde la primera crisis del petróleo ha comenzado. El comportamiento de pago de las empresas se ha deteriorado significativamente desde comienzos de 2008. Nuestro seguimiento de riesgos se ha reforzado para continuar ofreciendo la protección necesaria a nuestros clientes en sus operaciones comerciales, al mismo tiempo que limitamos el impacto de la crisis en nuestros resultados”.

En este contexto la crisis de crédito se agudiza en Europa…

En España, la caída del sector de la construcción, hasta ahora principal motor del crecimiento, pesa sobre el consumo y las inversiones. El comportamiento de pago de las empresas se ha deteriorado notablemente. Coface ha constatado un incremento de los incidentes de pago del 66% desde enero de 2008 en este país. La mitad de este aumento se debe al sector de la construcción. Después de haber puesto su calificación bajo vigilancia negativa en septiembre 2007, Coface baja la calificación de España a A2.

Portugal, debido al efecto dominó (el 30% de sus exportaciones tienen como destino al país vecino), es alcanzado a su vez. Los impagados se han multiplicado por 2 desde el inicio del año. Coface pone su calificación A2 bajo vigilancia negativa.

Dinamarca es más vulnerable que los demás países escandinavos por la fragilidad del sector de la construcción y el endeudamiento elevado de los hogares. En el marco de una degradación sensible de la coyuntura, el número de quiebras aumenta fuertemente (+25% desde principios de año). Coface pone la calificación A1 de este país bajo vigilancia negativa.

Dentro del contexto europeo, ¿España se está viendo más afectada que otros países?

Sin ninguna duda, España se está viendo más afectada que otros países. Esto se debe a que la incidencia en la economía mundial de la crisis de liquidez y el aumento de precios de materias primas y petróleo, está afectando con mayor intensidad a nuestra economía al combinarse con otros factores locales.

Así, el mayor índice de endeudamiento de nuestros agentes económicos y la mayor dependencia del petróleo hacen a nuestra economía mucho más vulnerable ante aumentos en los tipos de interés, restricciones crediticias y aumento de precios del petróleo. Si a esto le sumamos que durante la última década el principal motor de nuestra actividad ha sido la demanda interna, y dentro de ésta su componente más activo el sector constructor, y son ahora los factores más débiles, podemos intuir que la profundidad y complejidad de nuestra crisis va a ir más allá de la de otros países de nuestro entorno. Vemos ya estancamiento de la demanda interna, con un mínimo crecimiento del consumo familiar y la inversión no residencial, y un  desplome de la construcción y venta de viviendas, con una directa repercusión en la destrucción de puestos de trabajo directos.

Nuestra experiencia como aseguradores de crédito indica que todos los picos de impagados responden a una desaceleración de la actividad  económica, a un descenso de la curva de crecimiento de la economía. Es perfectamente observable una correlación directa entre la curva de crecimiento de la economía y el comportamiento de pago de las empresas. En cuanto dicha curva de crecimiento empieza a descender, la curva de los impagos comienza  a crecer, y cuanto más brusco sea el descenso del crecimiento más brutal el crecimiento de los impagados  y, lógicamente, la disolución de empresas.

Lo anterior explica perfectamente que en España, en que la desaceleración de la economía está siendo mucho más fuerte que en otros países, el aumento de los impagados en 2008 esté siendo “fortísimo”.

Coface ha bajado la calificación de España a A2, ¿qué significa esto?

Coface elabora un índice que mide el riesgo de impago e inversión de los diferentes países. La calificación @rating para países evalúa el riesgo medio de impago de las empresas de un determinado país. Indica en qué medida las obligaciones financieras de una empresa están afectadas por las perspectivas comerciales, financieras y políticas de su país.

La calificación @rating para países combina la apreciación de los diferentes factores de riesgo país: factores políticos, riesgo de falta de divisas, la capacidad del Estado de enfrentarse a sus compromisos con el extranjero, riesgo de una devaluación brutal, riesgo de una crisis del sistema del sector bancario, riesgo de coyuntura, el comportamiento de pago de las operaciones a corto plazo.

Las calificaciones riesgo país se sitúan en 7 niveles:

A1 a A4: el riesgo de que el entorno económico y político genere un número importante de impagos es moderado, la situación de las empresas depende más del sector de actividad al que pertenezcan.

B C D: el entorno económico y político del país es más inseguro y es más probable que influya en el comportamiento de pago de las empresas.

La calificación de España ha sido rebajada por el deterioro de los comportamientos de pago de las empresas en un contexto económico que empeora; la previsión de crecimiento para 2008 es del 1,7% respecto a un 3,8% en 2007, y está siendo revisada a la baja constantemente por los principales organismos, analistas  e instituciones en sus proyecciones. La construcción residencial, sector con una fuerte contribución al crecimiento hasta ahora, sigue cayendo, lo que pesa considerablemente sobre el consumo y las inversiones.

Las consecuencias de la crisis son múltiples: rebaja en los márgenes de ganancia en las empresas, reducción de las plantillas y cierre de empresas, incremento del precio del combustible que afecta a todos los sectores y principal el de los transportes, aumento de los precios, inflación… ¿cuál es el precio que tendrá que pagar España ante esta situación, se perfila un futuro incierto desde el punto de vista económico?

El enunciado describe perfectamente la situación que estamos sufriendo ya hoy. El futuro se presenta con un perfil de crecimiento en la segunda mitad del año claramente pero al de la primera, y con incertidumbres aún sobre donde se colocara el suelo de la desaceleración y cuándo y cómo comenzara la recuperación. Estamos claramente en un periodo marcado por la incertidumbre en el que varios escenarios son posibles, pero todos poco buenos.

Estamos asistiendo a un aumento del número de quiebras empresariales y una mayor morosidad en los pagos, ¿realmente estamos en una situación tan crítica de seguir en esta línea?

Creo que de nuestras respuestas anteriores puede deducirse nuestra respuesta a esta pregunta.

Coface facilita intercambios comerciales entre empresas de todo el mundo. Ante este panorama económicamente de estancamiento y retroceso, ¿qué tipo de soluciones les proponen a las empresas para capear el temporal?

Desde Coface pensamos que con nuestra oferta basada en cuatro líneas de negocio podemos satisfacer la mayoría de necesidades que las empresas nos plantean. Desde la gestión de los impagados y la cobertura del riesgo hasta la financiación sin recurso de sus créditos a clientes, mediante el “factoring”. Por otro lado, es imprescindible tener una capacidad real de obtener información fiable de las empresas en todo el mundo y también de gestionar los recobros.

Las cuatro líneas de nuestra oferta son:

-La información y Marketing: prospección de mercados, valoración de la solvencia de sus compradores (la opinión de Coface sobre la capacidad de pago de compradores de cualquier parte del mundo a través de nuestra herramienta informática Cofanet).

-La gestión de recobro.

-El seguro de crédito, que incluye pólizas para cubrir operaciones puntuales de medio plazo, como la venta de bienes de equipo, maquinaria, etc. Pólizas a medida para medianas y grandes empresas.

-Y la cuarta línea de negocio abierta en España: el “factoring”, en el que estamos trabajando desde julio de 2006. Es un “factoring” a medida, para clientes con un nivel de solvencia alto.

Además, la capacidad y presencia internacional, unida a una amplia gama de productos, está disponible en nuestro caso para cubrir cualquier necesidad de gestión de los riesgos de cualquier  empresa exportadora.

Entre las labores que realiza Coface figura la información comercial, calificación empresarial, seguro de créditos,  recobro de deudas y factoring, ¿nos puede explicar cada uno de estos apartados?

Para que las empresas puedan gestionar y controlar su Cuenta Clientes, ponemos a su disposición una gama completa de garantías, servicios y financiación modulables dependiendo de su propia organización y estrategia comercial. Esta gama cubre el conjunto de sus necesidades, tanto si operan en su propio mercado como a nivel internacional, en las relaciones comerciales que desarrollan con sus clientes y proveedores.

Coface propone cuatro herramientas: información comercial y calificación de empresas, seguro de crédito, recobro de deudas y factoring.

Información comercial y calificación de empresas: Las empresas deben disponer de información fiable para evaluar la situación financiera de sus socios comerciales y su capacidad para hacer frente a sus compromisos de pago, así como para reconocer las oportunidades comerciales con clientes solventes.

Seguro de Crédito: En el ámbito de sus relaciones comerciales, las empresas se ven frecuentemente obligadas a aplazar sus pagos. Para cubrir los riesgos relacionados con estos créditos comerciales entre empresas, pueden recurrir a nuestros servicios de seguro de crédito. Tanto si es de naturaleza doméstica como para la exportación, global o puntual, o por exceso de pérdidas, el seguro de crédito protege a las empresas frente a los riesgos de impago de sus clientes.

Recobro de deudas: Las empresas que utilizan el seguro de crédito de Coface se benefician también de nuestros los servicios de gestión de cobro. Para aquellas que no utilizan el seguro de crédito, les ofrecemos, a través de nuestras entidades y colaboradores locales en todo el mundo, servicios de recobro de deudas domésticos o internacionales.

Factoring: Facilitamos la financiación de la Cuenta Clientes, gracias a los diversos servicios de factoring que ofrecemos en un número creciente de países. Gracias a nuestra experiencia en información comercial, recobro de deudas y seguros de crédito, nuestros servicios de factoring ofrecen una gama completa de servicios innovadores y modulares que reúnen protección, gestión y financiación de la Cuenta Clientes.